LTCM伝説―怪物ヘッジファンドの栄光と挫折 ｜ニコラス ダンバー « 株式投資

LTCM伝説―怪物ヘッジファンドの栄光と挫折
ニコラス ダンバー
東洋経済新報社 刊
発売日 2001-02



８７年に既に問題はわかっていた 2001-03-23
今から１４年前にソロモンに駆け出しの数理分析アナリストとして入社して、登場人物の何人かは「目撃」していました。警告という章にブラックマンデーの時にポートフォリオインシュアランスが破綻したことが述べられていますが、これこそBSモデルが不連続な価格変動に直面したときに何が起きるかを如実に示した出来事でした。当時、シニアアナリスト達はこの問題をNYの本社で真剣に議論していました。相当深刻そうに。ところがやがてウォール街にはリストラ旋風が吹き始め、アナリストも儲かる分析をやれというような雰囲気になって、こういう根本的な問題を考える人がどんどん会社を去っていきました。そのためこの問題はうやむやになっていきました。LTCMの破綻はまさにこのときに事故原因の究明を十分に行わず、営利主義に走ったところから生まれたと思います。先物の価格決定理論と違ってオプションは学者の論文をそのまま巨大なビジネスにしたわけです。冷静に考えれば普通はそんなことはしないはずです


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